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棋牌送金币好赢钱的是 产融新规 严字当头

发布时间:2020-01-09  来源:互联网    编辑:匿名  

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  文|吴洁

  产融新规对投资金融机构的非金融企业、所投资金融机构加强穿透监管,约束范围之广、要求之严、规格之高前所未有,将有利于产融结合,促进金融回归主业,回归“以融促产、以产带融”的初心,实现产业和金融良性互动发展。

  近年来,随着我国金融行业的蓬勃发展和综合经营的广泛实践,越来越多的实体企业实施产融结合战略,通过发起设立、并购、参股等方式投资了金融机构,通过产融相互协同,促进了实体和金融的良性互动发展。但部分企业投资金融机构也出现了一些乱象问题,如在没有取得金融牌照情况下非法从事金融业务,借助金融创新和互联网金融之名迅速扩张非法金融活动,部分企业与所投资金融机构业务关联性不强、以非自有资金虚假注资或循环注资、不当干预金融机构经营、通过关联交易进行利益输送等等,这容易助长脱实向虚,导致实业风险与金融业风险交叉传递。

  针对这些问题,监管大力出击。3月28日,中央深改委第一次会议审议通过《关于加强非金融企业投资金融机构监管的指导意见》(以下简称产融新规),4月27日,人民银行、银保监会、证监会联合正式发布,产业投资金融迎来史上最强监管。产融新规对非金融企业投资金融机构在股东资质、资金来源、公司治理、关联交易等方面做出严格限制,为投资金融机构的非金融企业提供了规范的行动指南。

  产融新规对投资金融机构的非金融企业、所投资金融机构加强穿透监管,约束范围之广、要求之严、规格之高前所未有,将和《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》《金融控股公司管理办法》一起,构成央行防范系统性金融风险三大审慎监管的基本制度。可以预见,产融新规会对企业投资金融机构的规范发展产生广泛而深远的影响,有利于产融结合,促进金融回归主业,回归“以融促产、以产带融”的初心,实现产业和金融的良性互动发展。

  严格约束股东资质

  当前,产融结合的主体根据企业属性,大致可以分为央企、地方国企、民营企业、互联网企业四种类型。根据参与金融机构投资的不同程度,大致可以分为三类:参与程度高的企业不仅控参股了多家金融机构,而且形成了统一的金融控股公司平台;参与程度较高的企业参控股了几家金融机构;参与程度一般的企业大多以财务投资为目的,持有一些金融机构的参股股权,或者受牌照监管的约束,通过参股多家金融机构曲线持牌。

  产融新规对金融机构的股东实施差异化分类监管,对一般性财务投资,不作过多限制;对主要股东特别是控股股东,实施严格的市场准入管理,要求建立规范的股东资质、资金来源真实性、公司治理、关联交易等监管制度,并以正面清单和负面清单明确具体条件。

  根据正面清单,金融机构的主要股东或控股股东,应当核心主业突出、资本实力雄厚、公司治理规范、股权结构清晰、管理能力达标、财务状况良好、资产负债和杠杆水平适度,并制定合理明晰的投资金融业的商业计划。

  根据负面清单,对于商业计划不合理、盲目向金融业扩张、投资金融业动机不纯、风险管控薄弱的企业投资金融机构,要严格限制,防止其成为金融机构主要股东或控股股东;对于脱离主业需要盲目向金融业扩张、风险管控薄弱、进行高杠杆投资、关联企业众多、股权关系复杂不透明、关联交易频繁且异常、滥用市场垄断地位或技术优势开展不正当竞争、操纵市场、扰乱金融秩序的企业不得成为金融机构控股股东。而且对所投资金融机构经营失败或重大违规行为负有重大责任的企业,设置了禁入时间,5年内不得再投资成为金融机构控股股东。此外,还加强了对金融机构股权质押、转让和拍卖的管理,避免非金融企业违规恶意质押、转让所持有金融机构股权。这些规定增强了非金融企业对所投资金融机构负有的责任,保障金融机构合规经营、自主经营。

  对于控股股东,更加高标准、严要求,特别设置了四个条件:一是核心主业突出,业务发展具有可持续性;二是资本实力雄厚,具有持续出资能力,原则上需符合最近3个会计年度连续盈利、年终分配后净资产达到全部资产的40%、权益性投资余额不超过本企业净资产的40%等相关行业监管要求;三是公司治理规范,组织架构简洁清晰,股东、受益所有人结构透明;四是管理能力达标,拥有金融专业人才。这四个要求体现了金融“严监管、控风险”的总体思路,特别是“两个40%”的定量指标,对金融机构控股股东资质具有硬约束,目前部分非金融企业可能难以满足监管红线。加强对企业净资产、权益投资余额等的限制,将有效制约高负债高杠杆、资本实力不强的企业控股金融机构,切实保障金融机构资本持续补充能力和风险防范能力。

  严格牌照数量限制

  产融新规强调对企业过度投资金融机构要进行限制,限制企业投资与主业关联性不强的金融机构,防止企业过度向金融业扩张。

  近年来,互联网企业布局金融业成为普遍现象,受监管谨慎态度限制,仅有几家互联网巨头如蚂蚁金服、腾讯金融等取得了金融牌照,很多互联网金融机构绕道监管,打“擦边球”,无证经营或超范围经营金融业务,以金融创新名义非法开展金融活动,对金融秩序和社会稳定造成极其不良的影响。

  央行前行长周小川曾表示,坚持金融是特许经营行业,严格监管持牌机构和坚决取缔非法金融活动,金融监管部门和地方政府要强化金融风险源头管控。强化金融牌照管理是控制金融风险源头的重要举措。未来不仅投资金融机构的企业数量将明显缩减,企业持有金融牌照数量也将严格受限,只有与主业关联性强的投资行为才会符合政策要求。任何企业投资金融机构都应该首先符合“立足主业、服务实体经济”的基本原则。同时,企业投资同一类型金融机构也要满足明确数量要求,严格适用金融监督管理部门相关规定。

  今年以来,银保监会、证监会陆续印发最新的商业银行、保险公司、证券公司等各类金融机构股权管理办法。1月5日发布的《商业银行股权管理暂行办法》明确,同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股商业银行的数量不得超过2家,或控股商业银行的数量不得超过1家(参二或控一)。3月2日发布的《保险公司股权管理办法》明确,投资人及其关联方、一致行动人只能成为一家经营同类业务的保险公司的控制类股东;投资人及其关联方、一致行动人,成为保险公司控制类和战略类股东的家数合计不得超过两家;成为两家以上保险公司控制类股东的,不得成为其他保险公司的战略类股东(控同类一、控和战略参二)。3月30日发布的《证券公司股权管理规定(征求意见稿)》明确,证券公司的股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不超过2家,其中控制证券公司的数量不超过1家(参二含控一)。金融机构股东管理办法均对控股、参股金融机构均提出明确的数量限制,非金融企业申请金融牌照的门槛提升,不仅要做到持牌经营,而且不能超额持牌。

  严格规范资金来源

  央行表示,近年来,一些企业将银行贷款、发债资金、理财资金等非自有资金用来投资金融机构,导致金融机构资本不实,金融机构抵御金融风险的能力较弱。

  其中最典型的案例非安邦莫属。3月28日,银保监会批复同意保险保障基金向安邦集团增资608.04亿元,增资后安邦的注册资本为619亿元。这揭开了这个资产近2万亿元金融集团的真实面目,安邦的实有注资其实仅有11亿元,其余98%的注册资金是通过层层叠叠复杂的股权关系进行的虚假注资、循环注资。

  对此,产融新规严格规范资金来源,要求企业投资金融机构应当以自有资金出资,不得以委托资金、负债资金、“名股实债”等非自有资金投资,不得以理财资金、投资基金或其他金融产品等形式成为主要股东或控股股东。穿透识别金融机构实际控制人和最终受益人,禁止以代持、违规关联等形式持有金融机构股权。

  关于这一点,此前各类金融机构股权管理办法中也明确强调,股东应当使用自有资金入股,且确保资金来源合法。此举将明确遏制企业对金融机构虚假注资、循环注资、负债注资等行为,同时也有利于堵住逃避监管取得金融牌照的后门。

  严格公司治理 规范关联交易

  少数非金融企业与所投金融机构之间存在通过关联交易进行利益输送的现象,有些企业滥用控制权,不当干预金融机构的经营,将金融机构作为“提款机”。前两年在资本市场引起波澜的宝万之争,揭开了宝能集团的资本运作模式。宝能利用旗下金融机构前海人寿,作为一致行动人举牌万科,还利用前海人寿巨额保险资金通过关联交易布局房地产,均体现了大股东意志主导金融机构的投资决策。这种行为不仅损害了金融机构的利益,加大了经营风险,而且抬高了杠杆率水平,甚至对资本市场和金融系统的稳定运行造成潜在危害。

  产融新规要求,企业投资金融机构应当具有简明、清晰的股权结构,企业与所控股金融机构之间不得交叉持股。企业与所投资金融机构之间、企业所控股金融机构之间的高级管理人员不得相互兼任。有效规范企业与金融机构之间的业务往来、共同营销、信息共享,以及共用营业设施、营业场所和操作系统等行为。产融新规要求金融机构建立有效的关联交易管理制度,防止利益输送和风险转移,严禁通过授信、担保、资产购买和转让等方式开展不当关联交易,不得通过多层嵌套等手段隐匿关联交易和资金真实去向,不得通过“抽屉协议”“阴阳合同”等形式规避监管,企业不得直接或变相套取、挪用、挤占金融机构及其客户资金。

  这意味着部分产业投资的金融机构将在股权结构、高管任职、业务往来和资源共享等方面面临规范调整压力。同时,金融机构须建立有效的决策、执行、监督相互制衡机制,遵循市场化原则开展关联交易,通过完善的公司治理,促进长期持续健康发展。

  严格防范风险传递

  防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。在混业经营趋势下,实体企业投资金融机构的过程中不仅滋生了一些乱象问题,更重要的是,暴露出了诸多风险事项,特别是风险容易在金融业和实业之间交叉和传递,造成系统性金融风险隐患。产融新规要求从制度上隔离实业板块和金融板块,构建风险隔离机制和有效的风险处置机制,防范风险跨机构跨业态传递。金融机构出现风险时,金融机构应当首先承担风险处置的主体责任,通过资产处置、市场融资等方式,积极处置和化解相关风险,控股企业应当积极配合开展风险处置,依法承担股东责任和义务。

  面对监管机构穿透式监管,企业投资金融机构必须将主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置,立足主业、服务实体经济,规范公司治理,建立有效的关联交易管理制度,建立健全实业板块与金融板块法人、资金、财务、交易、信息、人员等相互隔离的防火墙制度,明确风险处置责任界面,有效处置和化解相关风险,切实防范系统性金融风险,真正实现企业与金融机构良性互动发展。

  (作者供职于国网英大国际控股集团有限公司,文章来源于《英大金融》杂志)

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